2025年，A股市场经历了从成长到价值再到平衡的显著风格切换。年初，科技成长股如AI、机器人和半导体表现强劲，但随着年报季的临近和宏观数据的压力，市场风格逐渐转向防御，价值股开始回归。在这种背景下，
哑铃策略，顾名思义，其资产配置类似于哑铃的形状，即在风险的两端投资较多，中间投资较少。这种策略的核心在于利用两端资产的低相关性来分散风险。例如，当一类资产下跌时，另一类资产可能会上涨，从而降低整个投资组合全线下跌的风险。在成长与价值两种风格之间，哑铃策略能够有效利用它们的轮动效应，实现风险的对冲。
以国证价值指数和国证成长指数为例，历史数据显示，成长和价值风格的表现存在明显的轮动特征。2019年至2021年，成长股表现优于价值股；而2022年和2023年，价值股则显示出更强的抗跌性；2024年，价值风格整体表现更为亮眼。这种轮动不仅与市场情绪有关，也受到经济周期的影响。在经济扩张期，成长股往往受益于公司收入和利润的增长；而在经济收缩期，价值股则因其较低的估值和稳定的现金流更受青睐。
哑铃策略的实施需要投资者对市场有深刻的理解和精准的时机把握。在2025年的市场环境下，投资者应密切关注宏观经济指标、行业发展趋势以及公司基本面，灵活调整成长与价值资产的配置比例。此外，投资者还应考虑自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的投资策略。
尽管哑铃策略在分散风险方面具有明显优势，但投资者也需注意，任何投资策略都无法完全避免市场风险。因此，在进行投资决策时，应充分了解相关风险，并根据自身情况审慎操作。
风险提示：理财有风险，投资需谨慎。本报道中的信息和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况自主、审慎作出投资决策，自行承担投资风险。
